FP2級過去問題 2014年5月学科試験 問24

問24

債券投資のリスクや格付けに関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
  1. 債券の発行体の財務状況などにより、利払いや償還が不履行となるリスクを、信用リスク（デフォルトリスク）という。
  2. 債券の格付けは、発行体が同一の債券であれば、発行時期や利率にかかわらず、常に同一の格付けが付される。
  3. 一般に、トリプルB（BBB/Baa）以上の格付けが付されている債券は、投資適格債券とされる。
  4. 債券の格付けが引き下げられた場合、一般に、当該債券と残存期間が同一である国債との利回りの差（スプレッド）は大きくなる。
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正解　2

問題難易度
肢13.8%
肢278.4%
肢38.1%
肢49.7%

分野

科目：C.金融資産運用
細目：4.債券投資

解説

  1. 適切。信用リスクとは、債券の発行体の財務状況や経営環境が悪化し、利払いや元本償還が履行されないリスクを指します。債務不履行を意味する英語 default から、デフォルトリスクともいいます。
  2. [不適切]。個々の債券の発行時期、表面利率、償還期間、市場環境などに応じて、債務不履行のリスクは変わります。このため、発行体が同一であっても異なる格付けされることもあります。
  3. 適切。信用格付は、発行体の信用リスクを投資家が客観的に判断できるよう、信用格付機関によって付された等級です。BBB格以上は投資適格債券、BB格以下は投機的債券とされています。
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  4. 適切。債券の信用格付が引き下げられると、債券の価格は下落し、利回りは上昇します。このため、残存期間が同一である国債との利回りの差（スプレッド）は大きくなります。
したがって不適切な記述は[2]です。
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