ポートフォリオ運用 (全25問中1問目)
No.1
ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。出典：2020年1月試験 問27
- ポートフォリオのリスクとは、一般に、組み入れた各資産の損失額の大きさを示すのではなく、期待収益率からのばらつきの度合いをいう。
- 異なる2資産からなるポートフォリオにおいて、2資産間の相関係数が1である場合、ポートフォリオを組成することによる分散投資の効果（リスクの低減効果）は最大となる。
- ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
- ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
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正解 1
分野
科目：C.金融資産運用細目：9.ポートフォリオ運用
解説
- [適切]。ポートフォリオのリスクは、一般に標準偏差で表します。標準偏差は、データや確率変数の散らばり具合（ばらつき）を示す数値です。例えば、ポートフォリオの期待収益率が5％で標準偏差（リスク）が10％の場合は、約3分の2の確率で▲5％から＋15％の範囲内、というように収益の取り得る範囲の広さを示します。
- 不適切。2つの資産間の値動きの関連性を数値化したものを相関係数といい、1から－1までの数値で表します。相関係数が1の資産同士は全く同一の値動きをするのでリスク低減効果はゼロということになります。
- 不適切。ポートフォリオのリスクは、相関係数が1でない限り、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値よりも小さくなります。これを「ポートフォリオ効果」といいます。
- 不適切。ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となります。