FP2級過去問題 2017年9月学科試験 問27

問27

下記<資料>に基づくファンドAとファンドBの過去5年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄(ア)、(イ)にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
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ポートフォリオの運用パフォーマンスの評価には、シャープレシオを尺度とするものがある。シャープレシオは、ポートフォリオの超過収益率を標準偏差で除して算出される。無リスク金利を1.0%として、<資料>の数値によりファンドAのシャープレシオの値を算出すると()となる。同様に算出したファンドBのシャープレシオの値により、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去5年間は()の方が効率的な運用であったと判断される。
  1. (ア)2.5 (イ)ファンドA
  2. (ア)2.5 (イ)ファンドB
  3. (ア)3.1 (イ)ファンドA
  4. (ア)3.1 (イ)ファンドB

正解 3

解説

シャープレシオは、ある投資資産からの利益率が、無リスクの投資資産(安全資産)と比較して、どれだけ上回っているか示す指標で、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果(つまり効率の良い投資)だったことを意味します。シャープレシオは、異なるポートフォリオの投資効果を比較する際に用いられます。

 シャープレシオ=超過収益率÷標準偏差
 超過収益率=収益率-無リスク金利

設問のケースでは、以下のように求められます。

[A社]
超過収益率=10.3-1.0=9.3(%)
シャープレシオ=9.3÷3.0=3.1

[B社]
超過収益率=3.5-1.0=2.5(%)
シャープレシオ=2.5÷1.0=2.5

A社のシャープレシオは(ア)は3.1です。シャープレシオは値が大きいほど効率的な運用であったことを示すので(イ)にはA社が入ります。よって[3]の組合せが適切です。