FP2級過去問題 2018年9月学科試験 問27

問27

下記＜資料＞に基づくファンドAとファンドBの過去5年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
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ポートフォリオの運用パフォーマンスの評価の一つとして、シャープレシオがある。無リスク金利を1.0％として、＜資料＞の数値によりファンドAのシャープレシオの値を算出すると（ア）となる。同様に算出したファンドBのシャープレシオの値により、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去5年間は（イ）の方が効率的な運用であったと判断される。
  1. （ア）1.6　（イ）ファンドA
  2. （ア）1.6　（イ）ファンドB
  3. （ア）2.1　（イ）ファンドA
  4. （ア）2.1　（イ）ファンドB
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正解　2

分野

科目：C.金融資産運用
細目：9.ポートフォリオ運用

解説

シャープレシオは、ある投資資産からの利益率が、無リスクの投資資産（安全資産）と比較して、どれだけ上回っているか示す指標で、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果（つまり効率の良い投資）だったことを意味します。シャープレシオは、異なるポートフォリオの投資効果を比較する際に用いられます。

シャープレシオは以下の算式で求めます。

　シャープレシオ＝超過収益率÷標準偏差
　超過収益率＝収益率－無リスク金利

設問の条件における2つのファンドのシャープレシオは以下のように求められます。

[ファンドA]
超過収益率＝4.2％－1％＝3.2％
シャープレシオ＝3.2％÷2％＝1.6 …(ア)

[ファンドB]
超過収益率＝10.5％－1％＝9.5％
シャープレシオ＝9.5％÷5％＝1.9

シャープレシオを比較すると「ファンドB＞ファンドA」になり、ファンドBの方が効率よく運用されていたと評価できます。よって (ア)1.6、(イ)ファンドB の組合せが適切です。
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