FP2級過去問題 2018年9月学科試験 問27

問27

下記<資料>に基づくファンドAとファンドBの過去5年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄(ア)、(イ)にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
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ポートフォリオの運用パフォーマンスの評価の一つとして、シャープレシオがある。無リスク金利を1.0%として、<資料>の数値によりファンドAのシャープレシオの値を算出すると()となる。同様に算出したファンドBのシャープレシオの値により、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去5年間は()の方が効率的な運用であったと判断される。
  1. (ア)1.6 (イ)ファンドA
  2. (ア)1.6 (イ)ファンドB
  3. (ア)2.1 (イ)ファンドA
  4. (ア)2.1 (イ)ファンドB

正解 2

解説

シャープレシオは、ある投資資産からの利益率が、無リスクの投資資産(安全資産)と比較して、どれだけ上回っているか示す指標で、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果(つまり効率の良い投資)だったことを意味します。シャープレシオは、異なるポートフォリオの投資効果を比較する際に用いられます。

シャープレシオは以下の算式で求めます。

 シャープレシオ=超過収益率÷標準偏差
 超過収益率=収益率-無リスク金利

設問の条件における2つのファンドのシャープレシオは以下のように求められます。

[ファンドA]
超過収益率=4.2%-1%=3.2%
シャープレシオ=3.2%÷2%=1.6 …(ア)

[ファンドB]
超過収益率=10.5%-1%=9.5%
シャープレシオ=9.5%÷5%=1.9

シャープレシオを比較すると「ファンドB>ファンドA」になり、ファンドBの方が効率よく運用されていたと評価できます。よって (ア)1.6、(イ)ファンドB の組合せが適切です。