FP2級 2017年1月 実技（金財:個人）問4
問4
Mさんは、Aさんに対して、X投資信託およびY投資信託について説明した。Mさんが説明した以下の文章の空欄①～④に入る最も適切な語句または数値を、下記の〈語句群〉のイ～ルのなかから選び、その記号を解答用紙に記入しなさい。- 「投資信託を選ぶ際には、Aさんの投資目的やリスク許容度に合致したものを選択することが重要です。X投資信託は、一般に投資適格とされている（①）格以上の債券を主な投資対象としているため、信用リスクは相対的に低いと考えられます。なお、信用リスクが相対的に低いと考えられる投資信託であっても、市場の情勢により価額が大きく変動する可能性がありますので、注意が必要です」
- 「投資信託の運用パフォーマンスを評価する方法として、シャープ・レシオがあります。X投資信託およびY投資信託の過去5年間の運用パフォーマンスをシャープ・レシオで評価した場合、X投資信託のシャープ・レシオは（②）、Y投資信託のシャープ・レシオは（③）となります。したがって、過去5年間の運用パフォーマンスをシャープ・レシオで比較した場合は、（④）のほうが評価が高いということができます」
- イ．トリプルB（BBB/Baa）
- ロ．トリプルC（CCC/Caa）
- ハ．ダブルC（CC/Ca）
- ニ．0.4
- ホ．0.5
- ヘ．0.6
- ト．0.75
- チ．1.5
- リ．2
- ヌ．X投資信託
- ル．Y投資信託
| ① | ② | ③ | ④ |
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正解
| ① | ② | ③ | ④ |
| イ | ニ | ヘ | ル |
分野
科目：C.金融資産運用細目：3.投資信託
解説
〔①について〕
債券の信用格付は、BB相当以下の債券は投機的格付、BBB相当以上の債券は投資適格とされます。
よって、正解は[イ]のトリプルB（BBB/Baa）になります。
〔②について〕
シャープレシオは以下の算式で求めます。
シャープレシオ＝超過収益率÷標準偏差
超過収益率＝収益率－無リスク金利
X投資信託のシャープレシオは、
超過収益率：5%－1％＝4％
シャープレシオ：4%÷10%＝0.4
よって、正解は[ニ]の0.4になります。
〔③について〕
Y投資信託のシャープレシオは、
超過収益率：10%－1％＝9％
シャープレシオ：9%÷15%＝0.6
よって、正解は[ヘ]の0.6になります。
〔④について〕
シャープレシオは、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果（つまり効率の良い投資）だったことを意味するので、Y投資信託の方が優秀なパフォーマンスであったと評価できます。
よって、正解は[ル]のY投資信託になります。
債券の信用格付は、BB相当以下の債券は投機的格付、BBB相当以上の債券は投資適格とされます。
よって、正解は[イ]のトリプルB（BBB/Baa）になります。
シャープレシオは以下の算式で求めます。
シャープレシオ＝超過収益率÷標準偏差
超過収益率＝収益率－無リスク金利
X投資信託のシャープレシオは、
超過収益率：5%－1％＝4％
シャープレシオ：4%÷10%＝0.4
よって、正解は[ニ]の0.4になります。
〔③について〕
Y投資信託のシャープレシオは、
超過収益率：10%－1％＝9％
シャープレシオ：9%÷15%＝0.6
よって、正解は[ヘ]の0.6になります。
〔④について〕
シャープレシオは、値が大きいほど少ないリスクで優れた投資効果（つまり効率の良い投資）だったことを意味するので、Y投資信託の方が優秀なパフォーマンスであったと評価できます。
よって、正解は[ル]のY投資信託になります。
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