FP2級過去問題 2016年5月学科試験 問50

問50

不動産の投資判断の手法等に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
  1. IRR法(内部収益率法)による投資判断においては、内部収益率が対象不動産に対する投資家の期待収益率を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
  2. NOI利回り(純利回り)は、対象不動産より得られる年間の純収益を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を図る指標である。
  3. NPV法(正味現在価値法)による投資判断においては、投資不動産から得られる収益の現在価値の合計額が投資額の現在価値の合計額を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
  4. 借入金併用型投資では、レバレッジ効果が働き、対象不動産の収益率が借入金の金利を下回っている場合には、投下した自己資金に対する収益率の向上が期待できる。

正解 4

解説

  1. 適切。IRR法(内部収益率法)では、投資額と同じになる内部収益率を求めて、その内部収益率が投資家の期待収益率を上回れば投資価値があると判断し、下回れば投資価値がないと判断します。
  2. 適切。NOI利回り(純利回り)は、対象不動産より得られる年間の純収益(年間賃料収入-実質費用)を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を図る指標になります。
  3. 適切。NPV法(正味現在価値法)は現在価値の合計額から投資予定額を差し引き、プラスであれば投資価値があると判断して、マイナスであれば投資価値がないと判断する方法です。
  4. [不適切]。借入金併用型投資では、借入金の金利よりも不動産投資の収益率が上回っている場合に、レバレッジ効果が働き、自己資金に対する収益率の上昇が見込まれます。よって記述は不適切です。
したがって不適切な記述は[4]です。