FP2級過去問題 2018年1月学科試験 問50

問50

不動産の投資判断手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
  1. IRR法(内部収益率法)による投資判断においては、対象不動産に対する投資家の期待収益率が内部収益率を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
  2. NPV法(正味現在価値法)による投資判断においては、投資額の現在価値の合計額が投資不動産から得られる収益の現在価値の合計額を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
  3. NOI利回りは、対象不動産から得られる年間の総収入を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を測る指標である。
  4. 借入金併用型投資では、対象不動産の収益率が借入利子率を上回っている場合には、レバレッジ効果が働き、投下した自己資金に対する収益率の向上が期待できる。

正解 4

解説

  1. 不適切。記述とは逆で、IRR法(内部収益率法)による投資判断では、内部収益率が投資家の期待収益率を上回っている場合に、その投資は有利であると判定されます。
  2. 不適切。記述とは逆で、NPV法(正味現在価値法)による投資判断では、将来発生する収益の現在価値合計が投資額よりも上回っている場合に、その投資は有利だと判定されます。
  3. 不適切。NOI利回り(純利回り)とは、不動産投資の収益性を評価するための指標で、不動産における純収益(賃貸収入-諸経費)を総投資額で除して算出される利回りです。記述は単純利回りの計算式です。
  4. [適切]。レバレッジ効果とは、借入金を活用することで自己資金に対する投資利回りを上昇させる効果のことです。借入金の金利よりも不動産投資の収益率が上回っている場合に、収益率の向上が期待できます。よって記述は適切です。
したがって適切な記述は[4]です。